销售额急速快速增长两倍，利润却同比下降，不已让人感叹LED行业的冬天让这家龙头企业也如此弱不禁风。更加差劲的是，公司2012年前三季度经营活动现金流产生多达2亿元的净流入，让人担忧其销售额的高速快速增长来自对销售信用的过度放开，甚至不存在虚造销售收入的不道德。
这是票选上市公司黄连奖时给三安光电作出的评语。 日前，三安光电有关人士在拒绝接受记者专访时回应，截至去年三季度，公司利润的快速增长没主营业务快速增长慢的原因是，当期政府补贴比上期增加。
不过其坦言，目前，从公司芜湖项目投产工程进度来算，至设备剩产，生产能力还能更进一步提高，而芜湖项目的第二期已请示证监会，还在审核中。 然而，在其大力展开生产能力扩展的同时，公司所处的LED行业却遭遇了寒冬，未来生产能力能否消化有一点猜测。且自2008年借壳上市以来，公司为了扩产大大展开融资。
低价策略致毛利率上升 2010年，三安光电的芜湖项目建设方案昌一发布，之后惹来资本市场的欢迎。在2009年年底到2010年年初的一个月时间里，三安光电的股价翻了一番。 按照该方案，项目总投资大约120亿元，其中购买具备世界先进设备水平的MOCVD设备(LED外延片生产设备)200台，该项目分期实行，一期投资60亿元，其中购买MOCVD设备100台；项目总建设周期为4年，力争3年已完成项目建设。 这是基于市场对LED项目的幸福预期。
但是2011年，不受全球经济持续下滑影响，再加LED产业链发展不平衡，LED市场需求上升。 随着三安光电的芜湖项目的渐渐投产，市场竞争日益白热化。虽然当前国内劳动力成本比较低廉，使得三安光电的产品仍然不具备市场竞争力，但是其毛利率下降已是不争的事实。 据报，去年以来，三安光电大大减缓芜湖工厂MOCVD的投产速度，后用保守的低价策略取得下游PCB厂家的接纳。
业内人士告诉他记者，目前国内做到PCB的上市企业基本都中用了三安光电的产品。市场主要还是集中于在珠三角和长三角。 但是，预示低价策略而来的是，公司的毛利率经常出现了上升。
三安光电2011年年报表明，公司主导产品芯片销售的毛利率已从2010年的46.26%大幅度下降到2011年的26.15%。 此外，公司另一业务高倍聚光太阳能业务2012年的经营亏损，这也是2012年的毛利率下降的原因之一。三安光电涉及人士回应，2013年谋求将这块业务做盈亏均衡，这在一定程度上也能提高整个产品的毛利率。 生产能力扩展遭遇行业寒冬 目前，芜湖项目早已充分发挥了90台左右的生产能力。
上述三安光电人士说道，随着2013年产能的进一步提高，芜湖项目剩产的话，生产能力未来将会更进一步快速增长。 三安光电2008年借壳上市以来，其天津项目19台、厦门22台MOCVD设备渐渐投产，2010年，芜湖项目发售120亿元项目，第一期103台也渐渐投入使用，目前公司共计144台MOCVD设备，生产能力正在逐步不断扩大。三安光电有关人士回应，目前公司LED产品的毛利率为20%~30%。
民生证券分析师尹沿技回应，LED芯片业务的高毛利时代早已过去，意味著行业配对的完结，竞争格局趋向平稳。尹沿技指出，未来不回避公司用自有资金减少10-20台MOCVD设备的有可能。
但是近几年，国内引发LED行业投资热潮，早已导致LED行业如风电、光伏行业一般，经常出现生产能力相当严重不足，造成2011年LED整个上下游产业链价格同时大幅度暴跌。在当前全球LED市场萧条的背景下，上游芯片企业面对着原材料价格重复波动、运营成本居高不下、海外市场专利壁垒等难题。 借壳上市后频密融资 为了扩展生产能力，三安光电2008年借壳上市以来屡屡融资。
2009年2月，三安光电公告，将非公开发行不多达5000万股，募资不多达8亿元，用作天津三安光电的LED芯片产业化项目。 2010年3月16日，三安光电再度公布定向回购预案，白鱼回购不多达5300万股，筹措资金净额不多达29.8亿元，用作子公司实行芜湖光电产业化（一期）项目。该项目总投资66.62亿元。
2011年，三安光电第三次发布公告，白鱼回购不多达2.1亿股，筹措总额不多达80亿元，全部用作芜湖光电产业化（二期）项目和安徽三安光电有限公司LED应用于产品产业化项目，两项目合计总投资大约为91.25亿元。该回购方案于2011年5月取得股东大会通过。
公司屡次发布根本性投资与高送转方案，协助其每年的再融资需要成功实行。 不过，公司2011年的融资方案仍然没通过。去年12月5日，三安光电发布公告称之为数名高管集体增持公司股票大约62万股。
有业内人士称之为，公司高管此举或为正在筹划的定减保驾护航。 去年4月18日，三安光电宣告将公开发表回购方案的决议有效期推迟一年。而这一推迟能否等到市场恶化，也未可知。
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